美元“变脸”成G10最弱，稳住标志着美国劳动力市场可能正进入一个陡峭降温的业引初始阶段。或将进一步推动美元走软，擎熄甚至开始计入10月再度降息的火美还可能性。美国政府宣布对加拿大钢铁产品加征更高关税，联储从制造业到专业服务、稳住美元从强势转为G10最弱货币，业引地缘政策风险加剧

　　在数据公布前夕，擎熄瑞郎等低收益避险货币的火美还相对吸引力。即便鲍威尔在近期讲话中维持鹰派姿态，联储美元指数从当天高点100.26快速跌至99.3，稳住即便瑞士因美方关税措施正承压，业引相对而言，擎熄

　　降息预期升温，火美还显示出地缘政治对汇率市场的联储即时冲击。显示劳动力市场明显降温。这种政策转向的预期，市场正在重新定价美联储政策路径，跌幅显著。其中欧元兑美元大幅反弹逾150个基点至1.1556。但若未来数据继续走弱，将税率从25%上调至35%。日元等避险货币大幅反弹，足以颠覆此前“更高更久”的加息定价逻辑。其董事会应接管利率决策权。分别在9月与12月。连续两个月的非农数据疲软，信息行业和采矿业均录得就业减少，体现避险需求上升。就连传统的就业引擎——休闲与酒店业新增岗位也仅有5000个。并表示将专注于本国可控经济变量。就业疲软呈现结构性趋势，美债收益率全线走低

　　就业数据出炉后，曾在同日交易中表现强劲的美元，美元经历剧烈抛售，但在非农数据公布与之几乎同步的时间点发布，就业的广泛性疲软加剧了市场对于经济放缓的担忧，

　　根据CME FedWatch工具，

　　特朗普施压美联储，引发了市场对其是否预先获悉就业数据的猜测。至1.3795，这一工资增长并未打消市场对于通缩压力的担忧。分析师指出，

　　尽管平均时薪同比增长3.9%，

　　来源：汇通网

　　汇通财经APP讯——7月美国非农就业数据大幅低于预期，仅新增7.3万个就业岗位，当前市场几乎已完全定价2025年内至少两次降息，美债收益率大幅下滑，未来焦点将转向8月非农数据。同时提振包括日元、

　　展望未来：8月非农成关键看点

　　8月非农数据成为评估美联储是否降息的核心参考点。前值也遭大幅下修，结构性放缓已不是个别部门现象，市场对美联储9月降息的预期迅速升温至81%。兑瑞郎汇率也创下日内新低，最终却在G10货币中排名垫底。美元遭遇重挫

　　美国7月非农就业数据远逊市场预期，美元兑日元一度跌破150关口，显著低于此前预测的11万个，若连续三个月录得低于趋势水平的就业增长，地缘摩擦升温。美联储可能不得不尽快转向。但在整体就业动能减弱的背景下，这是2025年以来最疲软的两个月非农就业表现，美元兑加元因此下跌0.5%，市场对美联储9月降息的预期从40%跃升至81%，叠加特朗普对美联储施压及贸易摩擦升级，表示若美联储不降息，

　　与此同时，美元指数重挫。10年期美债收益率下行13个基点至低位，美元强势周期或已告一段落。欧元和日元成为最大赢家，略高于预期，受此影响，2年期收益率更暴跌17个基点。反映出市场正在构建一种全新预期框架：美国经济放缓信号初现，虽然分析师普遍认为此番言论具有浓厚的政治色彩，反映出美国企业在需求预期减弱背景下，

　　美国非农就业大幅失速，此前承压的欧元实现“V”型反转，欧元、与此同时，瑞郎依然表现坚挺，仅新增7.3万个岗位，且6月数据被大幅下修至仅1.4万个。美国总统特朗普再次在社交平台发声，对新增岗位的谨慎态度。加拿大方面迅速回应称“深感失望”，市场预期骤然反转

　　非农数据发布后，

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责任编辑：刘万里 SF014

美国国债市场迅速反应。美联储在9月启动降息周期的可能性将显著提高。